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Qu'est-ce que MakerDAO, le pilier de la stabilité du DAI

Mis à jour le 14 Oct. 2023 à 13h59

Vous êtes-vous déjà demandé quel est le rôle fondamental de MakerDAO (MKR) et son importance au sein de l’univers des crypto-monnaies ?

Avec la montée en puissance des stablecoins dans le domaine de la cryptographie, MakerDAO, le géniteur de Maker, s’impose comme un acteur incontournable.

Dans cet article, nous examinons Maker et son impact crucial sur la préservation de la stabilité dans le marché des crypto monnaies.

MakerDAO : c’est quoi ?

MakerDAO, un pilier de l’univers des crypto-monnaies, repose sur un protocole fonctionnant sur la blockchain d’Ethereum.

Ce réseau a pour mission de superviser le DAI, une crypto stablecoin adossée au dollar américain.

Dans l’écosystème de la finance décentralisée (DeFi), MakerDAO se positionne comme un élément clé au sein du protocole Maker.

Ce système global exploite et contrôle le DAI sans recourir aux services d’une institution bancaire ou gouvernementale.

Le protocole Maker se base sur deux types de jetons : le DAI et le MKR.

Le DAI prend naissance lorsque les utilisateurs verrouillent d’autres crypto-monnaies, telles que l’ETH, sur la plateforme Maker pour obtenir des prêts en DAI.

Cependant, ils doivent s’assurer que la valeur de leurs actifs ne descende pas en dessous d’un seuil critique, sous peine de liquidation automatique.

Tandis que le DAI remplit la fonction de service principal du protocole Maker, le jeton MKR régit les modifications apportées au protocole contrôlant le DAI.

Les détenteurs de MKR ont le pouvoir de voter sur des propositions impactant l’utilisation du DAI.

Par exemple, ils peuvent influencer les actifs pouvant être verrouillés dans le protocole, ainsi que les conditions de leur vente lors de la liquidation.

Depuis 2020, le protocole Maker accepte huit crypto-monnaies, dont l’ETH, le MANA et le BAT, pour la génération de DAI.

À l’origine de MakerDAO se trouve un groupe de développeurs dirigé par Rune Christensen, qui a créé le protocole en 2015.

Par la suite, la fondation Maker, une entreprise des îles Caïmans, a officiellement soutenu le projet.

En 2017, l’équipe Maker a réussi à lever 12 millions de dollars.

Ils ont réalisé cette prouesse en vendant des jetons MKR à des acteurs de premier plan.

Parmi ces acteurs figuraient la société de capital-risque Andreessen Horowitz, Polychain Capital (fond de crypto-monnaies), et d’autres sociétés de capital-risque telles que 1Confirmation.

En 2018, Andreessen Horowitz a investi à nouveau en acquérant 15 millions de tokens MKR.

À cette époque, l’entreprise a exprimé son intention de s’impliquer davantage dans MakerDAO en participant à la gouvernance du système DAI.

En 2019, Maker a réussi à récolter un supplément de 27,5 millions de dollars auprès de sociétés de capital-risque telles que Paradigm et Dragonfly Capital Partners pour financer son expansion en Asie.

Cette évolution témoigne de l’importance grandissante de MakerDAO dans l’écosystème des crypto-monnaies.

Comment fonctionne Maker ?

La gouvernance avec le Token MKR

Dès son lancement, MakerDAO a créé 1 million de tokens MKR pour superviser son protocole.

Tout détenteur de MKR possède le pouvoir de voter grâce à un processus de « vote exécutif« .

Les décisions clés sont prises par ce biais, et si une proposition est adoptée, le code du protocole Maker est modifié en conséquence.

Cependant, avant d’engager un vote exécutif, il doit y avoir un « vote de proposition » pour évaluer l’opinion des détenteurs de MKR concernant la proposition.

Un troisième type de vote, via les forums de MakerDAO, est accessible aux non-détenteurs de MKR, bien que seuls les détenteurs de MKR aient le droit de voter.

Le poids d’un vote est mesuré en fonction de la quantité de tokens MKR engagés dans une proposition.

Par exemple, si 10 personnes, détenant 1 000 MKR, votent pour la proposition A, et 5 personnes, détenant 5 000 MKR, votent pour la proposition B, la proposition B l’emporte, car elle est soutenue par une plus grande quantité de MKR.

Le nombre de tokens, et non le nombre de détenteurs de tokens, influence le résultat.

Taux d’Épargne DAI

Les détenteurs de MKR ont la responsabilité de décider du taux d’épargne DAI, qui influe sur les gains des détenteurs de DAI sur la plateforme.

Le taux d’épargne DAI varie en fonction de la demande.

À son apogée, il a atteint 8,75% par an, mais il peut descendre à 0%.

Par exemple, lors du krach du marché en mars, le taux d’épargne est passé à zéro pour encourager la vente de DAI.

Lorsque le prix du DAI dépasse 1 dollar, les détenteurs de MKR votent pour diminuer le taux d’épargne et réduire la demande, ce qui abaisse le prix.

En cas de prix inférieur à 1 dollar, les détenteurs de MKR votent pour augmenter le taux d’épargne et stimuler la demande pour faire monter le prix.

Pourquoi le MKR a de la Valeur ?

La valeur du MKR est liée à l’utilisation du protocole Maker.

L’offre de MKR diminue lorsque le système fonctionne bien, mais elle augmente en cas de dysfonctionnement.

Il est essentiel de noter que le nombre de tokens MKR est potentiellement illimité et dépend des enchères.

Lorsque le système Maker collecte des frais provenant de la mise en gage de crypto-monnaies pour générer des DAI, il organise des « ventes aux enchères d’excédents » lorsque les recettes dépassent un seuil fixé par les détenteurs de MKR.

Ces excédents de DAI sont achetés en utilisant du MKR, puis ce MKR est détruit, réduisant ainsi l’offre totale de MKR et augmentant son prix.

D’un autre côté, lorsque les crypto-monnaies bloquées sont vendues pour une valeur inférieure à leur précédente, le système Maker doit lever des fonds via une « adjudication de titres de la dette« .

Ces enchères créent de nouveaux tokens MKR mis aux enchères pour du DAI, augmentant l’offre totale de MKR et réduisant son prix.

En résumé, les détenteurs de MKR ont un intérêt direct à ce que le système Maker fonctionne correctement, génère des frais, et réduise ainsi l’offre de MKR.

Des votes inconsidérés pourraient entraîner des ventes automatiques à des prix bas, ce qui augmenterait l’offre de MKR.

Augmentation des revenus du DAI et projets de Maker : une chance à saisir ?

En juillet dernier, MakerDAO a approuvé l’introduction d’un nouveau mécanisme du taux d’épargne du DAI (EDSR ou Enhanced DAI Savings Rate).

En effet, Maker doit faire face à la concurrence du marché des stablecoins dominé par l’USDT et l’USDC toujours en croissance.

Pour augmenter la demander du jeton, la DAO a donc mis en place un meilleur rendement aux détenteurs du DAI, s’élevant à environ 8%.

Augmentation du Dai Savings Rate (DSR), passant de 400M $DAI à 1,4 milliards $DAI du 5 au 14 août 2023
Source : Dune Analytics

Et cela a légèrement augmenté l’intérêt des utilisateurs pour le projets, faisant monter le prix du MKR à 1590$ le 29 septembre.

C’est une hausse qui enregistre plus de 160% depuis le 11 juin 2023.

Cela peut être aussi dû au fait que Maker se diversifie en atteignant plus de 1,25 milliard de dollars en obligations du Trésor américain.

Le projet prévoit également de migrer d’Ethereum vers Solana avec son projet Endgame.

Maker arrivera-t-il à redresser la barre pour remonter DAI dans le haut du classement des stablecoins ?

Avec l’arrivée du halving bitcoin en 2024, c’est une option envisageable, ce qui pourrait faire de Maker une opportunité.

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Pierre O.
- Rédacteur financier
Passionné de la blockchain et des cryptomonnaies dans la finance décentralisée, je me suis orienté et consacré à 100% dans cet univers nouveau, après quelques années de trading dans le forex. Le web3 a changé ma vision du futur, et je contribue à son perfectionnement.
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